Vi bruger cookies!

viborg-folkeblad.dk bruger cookies til at give dig en god oplevelse og til at indsamle statistik, der kan være med til at forbedre brugeroplevelsen. Hvis du klikker på et link på www.viborg-folkeblad.dk, accepterer du samtidig vores cookiepolitik. Læs mere


Bæredygtighed og resiliens


Bæredygtighed og resiliens

Modtagerens email *:
Din e-mail *:
Dit navn *:
Evt. kommentar:

*) skal udfyldes.

Erhverv. 

Det altdominerende tema i de finansielle markeder i den kommende uge bliver, om den amerikanske centralbank på onsdag vælger at sætte renten op for tredje gang siden finanskrisen sluttede. I den vestlige verden har renterne været ekstremt lave i årene efter finanskrisen - men i takt med at krisen er taget af i styrke, er det nu naturligt, at centralbankerne vurderer, om renterne skal blive ved med at være så lave. I USA hævede man renten i december 2015 og igen december året efter. Renten ligger dermed på 0,5%, men da krisen var værst, var den amerikanske centralbankrente nul. På onsdag kan vi så komme op på 0,75%. Det er fortsat en helt ekstremt lav rente, hvis man kigger på niveauet i en historisk kontekst, tænk bare på renteniveauerne i starten af 1980'erne, hvor renten var langt over 10%.

Det er ikke kun centralbankrenten, der er steget i USA. Den 10-årige statsobligationsrente er også steget - og endda steget mere end den korte rente. Siden sommeren sidste år er den 10-årige amerikanske statsobligationsrente steget med over 1%-point. En rentestigning af den størrelse kan godt mærkes, så højere renter er begyndt at sætte deres aftryk på amerikansk økonomi, hvor blandt andet fremgangen på boligmarkedet må forventes at løje af.

Kigger vi mod Europa, så har den Europæiske Centralbank i Frankfurt endnu ikke gjort mine til at sætte renten op, og der er heller ikke udsigt til, at det kommer til at ske foreløbigt. Bedste bud lige nu er, at det formentlig tidligst kommer til at ske i slutningen af næste år, og det er bestemt ikke usandsynligt, at vi skal ind i 2019, før renten sættes op i Europa.

I Danmark har vi jo en fastkurspolitik i forhold til euroen, og det betyder, at vi i grove træk følger renten i Europa. I perioder har renten herhjemme været lidt højere end renten i Europa, men i de seneste år har det været omvendt. I øjeblikket er den danske centralbankrente på minus 0,65%, mens renten i Europa er på minus 0,4%.

At renten herhjemme er lavere end renten i Europa skal ses i lyset af de seneste års politiske og økonomiske usikkerhed i relation til den fælleseuropæiske valuta, euroen. I disse uger blusser denne usikkerhed igen. Der er i den kommende uge valg i Holland, et valg som kan styrke de politiske yderfløje, som generelt er skeptiske over for europrojektet. Denne usikkerhed om euroens fremtid har allerede sat sit præg på de finansielle markeder, som jo oftest reagerer på forhånd. Investorerne er over de seneste uger blevet lidt mere usikre på euroens fremtid. Selvom sandsynligheden for, at euroen fortsætter uændret måske er 99%, så kan det godt mærkes i det finansielle system, hvis sandsynligheden vurderes at være faldet til 98,9%.

Investorer, der er usikre på euroen, søger i et vist omfang mod Danmark, som sikker havn. Det får renten ned herhjemme - så mens amerikanerne diskuterer højere renter, så er det faktisk den modsatte situation, vi har i finansmarkederne i Danmark. Det er ikke alene valget i Holland i næste uge, som giver politisk usikkerhed. Senere på foråret er der præsidentvalg i Frankrig, og med udsigt til, at det euro-skeptiske parti Front National kan få et godt valg og måske endda vinde præsidentposten, så kommer de kommende to måneder til at byde på en fortsat usikkerhed i Europa, hvilket taler for lavere renter i Danmark.

Så som boligejer skal man ikke være bekymret for, om renten kommer til at stige voldsomt lige nu og her. Det er der ikke udsigt til. Som nationaløkonom er jeg til gengæld en smule bekymret. For dansk økonomi har faktisk slet ikke behov for så lave renter, som vi har pt. Dermed er der en forhøjet risiko for ubalancer i dansk økonomi a la dem, vi så i årene inden finanskrisen ramte. Det ville derfor strengt taget ikke gøre noget, hvis renten steg i Danmark, som vi ser det i USA, men det kommer bare ikke til at ske lige foreløbigt.